众所周知，市场上很多商品价格处在波动之中，例如今天的猪肉价格相比昨天可能有轻微上涨或者下跌，如果跨越的时间更长，波动幅度可能更大。

生产企业如果没有应对好这种价格的波动，往往会产生亏损。为了降低这种商品价格波动带来的风险，企业往往就需要通过套期保值来运筹帷幄。

如何抵御难以预测的价格波动？

所谓套期保值，最基本的操作就是持有现货的同时买入期货，现货和期货的买卖相反，现货赔了，期货就赚，那么损失就被对冲了；如果现货赚了，期货则赔，现货收益也就被期货对冲，所以将其命名为套期保值，字面意思就是跨时期来锁定当前商品的价值。

前段时间，招招村兴起了一股养猪潮，村民们兴办养猪场都了赚钱。隔壁村的老王见状也想养猪，但是养猪要三个月才能出栏，市场上存在“猪周期”，价格一直在波动，三个月后的价格很难预测，猪肉价格波动可能会带来损失。

如果猪肉价格下跌太多，不仅没得赚，甚至还要亏本。于是老王咨询了招招村的村民，村民们告诉他一个方法，养猪的同时在期货市场做空生猪期货。这，就是常说的套期保值。

此处通过大豆生产的案例可以更加直观地看到套期保值的过程。

一家大豆生产企业，预计在6月份售出10000吨大豆，但是担心大豆价格下跌。3月份，现货市场大豆价格是1100元/吨，大豆期货合约价格是1080元/吨，那么该企业在期货市场卖出100手合约（1手=10吨），共计10.8万元。

到了6月份，现货市场和期货合约的价格都是950元/吨，企业在现货市场以950元/吨的价格出售，共计9.5万元，在期货市场以950元/吨的价格买回10手大豆合约，共计9.5万元。套利结果是，现货市场亏损150元/吨，期货市场盈利130元/吨，共计亏损20元/吨。净损失100吨×(150-130)= 2000元。

但是如果该企业没有进行套期保值，那么最终的亏损不是2000元，而是15000元。在大豆价格走低的情况下，套期保值虽然没有让企业完全没有亏损，但让原本巨大的亏损大大降低。

套期保值的两种类型

根据预期价格是涨或是跌的不同，套期保值可分为两种类型——买入套期保值和卖出套期保值。如果预期价格上涨，就进行买入套期保值（做多），预期价格下跌，就进行卖出套期保值（做空）。

买入套期保值，是现货商因为担心价格上涨而在期货市场上买入期货，目的是锁定买入价格。比如养猪场的下游企业，火腿肠厂已经与养猪场签订了一笔3个月后交货的合同，准备履行合同时有两种做法：一是现在就在市场上买进现货，然后储存起来，3个月后予以交付。

但这样做不仅需提前支付货款，且还得支付仓储费和保险费；二是临近交付时再在市场上买进，但这样做有很大风险。一旦3个月后价格上涨了，买货交割很可能导致这笔本来可以获利的业务变成亏损了。那怎么办呢？一种可取的办法就是在期货市场上预先买进，由于这时的期货价与现货价差不多，买进期货后，实际上就是将3个月之后的采购成本锁定了。

卖出套期保值，是现货商因为担心价格下跌而在期货市场上卖出期货，目的是锁定卖出价格。比如，大农场在种植农作物时会对种植成本进行测算，并参照现行价格推算可得利润。由于未来售价不确定，一旦到时价格下跌，损失就难免了。而这时的期货价与现货价差不多，通过卖出期货，实际上就是将未来产品的销售价提前锁定了。

谁是套期保值的忠实用户？

需要卖出产品的生产者和需要购买原材料的经营者都是套期保值的忠实拥护者。需要卖出产品的生产者，为了保证已经生产出来的和正在生产中的商品出售时有足够利润，防止价格下跌造成的损失，会采用卖出套期保值的方法。

在期货市场上先卖出期货合约，待价格下跌后，交割时低价买回平仓。同理，需要购买原材料的经营者，为了防止原材料价格上涨造成的损失，会采用买入套期保值的方法。在期货市场上先买入期货合约，待价格上涨后，卖出期货合约对冲损失。

套期保值对于生产型企业的财务健康非常重要，可以有效锁定产品的价值，稳定现金流。需要明确的一点，套期保值的出发点是以降低经营中不可规避的风险，而不是打着套保的名义做高风险、高杠杆的投机行为哦。

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