记者/ 钟黛  编辑/ 谭璐

物业股信心风雨飘摇之际，旭辉永升服务（01995.HK）带来一份不错的成绩单。

8月26日，旭辉永升服务召开2022年中期业绩发布会，收入同比增长53.6%至31.63亿元；归母净利润3.77亿元，同比增长33.4%；经营性现金流净额1.3亿元。

这一业绩增速，在当下的市场环境中已属不易。今年中报季，不少物业股计提关联方应收账款，叠加非业主增殖服务大幅缩减，使得净利润增长乏力甚至下滑。

在这份半年报中，旭辉永升服务并未进行大额计提，投资者认为，“符合旭辉系的风格”。此外，外拓能力保持增长，也增添了几分“含金量”。不过，应收账款的增长让投资者有所担忧。

8月26日，旭辉永升服务收报5.7港元，上涨8.99%。

齐头并进

今年上半年，旭辉永升服务的三大业务板块齐头并进，物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务三大业务板块的业务收入分别占比总收入的59.8%、17.1%、17.3%。新布局的城市服务业务也实现收入1.8亿元。

（来源：旭辉永升服务2022年中报PPT）

基础物业服务的增长源于外拓能力强劲。今年上半年，旭辉永升服务累计在管建筑面积2.08亿平方米，同比增长60%；招投标新增规模超2000万平方米，新增饱和合同收入5.7亿元。

上半年，旭服的综合毛利率为25.7%，同比下降1.9个百分点。其中，物业管理服务毛利率为23.5%，社区增值服务毛利率为42.6%，非业主增值服务毛利率为22.5%。

首席财务官周迪解释，上半年城市服务业务的毛利率只有7.2%，主要是受疫情影响，很多开标推到下半年七八月份，但是前期投入人工还在，包括燃油成本价格上升，对城服业务有一定影响。

不过，他也指出，随着六七月份持续有大单接入，城市服务业务的毛利率未来能维持在10%以上，合理区间在10%—15%的水平。

信心攻防战

去年下半年以来，房企流动性持续承压，物管企业也蒙上了一层信用风险。

7月份，某头部物业公司承认，有134亿元存款通过第三方回流至关联地产公司。同月，金科服务也披露，向控股股东金科股份提供不超15亿元借款。

此类操作让资本市场担心，物业公司的独立性以及现金流安全。“物业股都怕被关联地产公司吸血。”一名私募投资经理指出。

旭辉永升服务董事会主席林中在业绩会上强调，旭服将保持独立性和市场化，“旭辉和旭服都会高度重视小股东的利益。”

（旭辉永升服务董事会主席林中）

摩根大通认为，旭辉永升服务2022年上半年的核心盈利较预期高出7%，但有一个主要问题是应收账款的增加。截至2022年6月底，其应收账款为12.7亿元，较2021年底上升60%，较去年同期上升86%。

对此，周迪在业绩会上强调，旭辉永升服务在管面积中有80%来自于独立第三方，仅20%来自于旭辉，独立性较高。此外，“旭辉主体本身对永升没有欠款，我们保持着每月进行对账、付款的制度”。

他表示，旭服两年内到期的应收账款占比达到92%，两年以上的应收账款占比仅8%，结构较为健康。

周迪也解释道，应收账款形成的原因包括：业主习惯于下半年缴费，抗疫期间，旭辉员工收缴工作的频率和力度相对下降；To B业务方面，封控期间无法邮寄发票，客户无法发起付款流程等。

为提振投资者信心，旭辉永升服务首次于年中派发30%的中期利润作为股息，合计1.13亿元人民币。