21世纪经济报道记者胡天姣 综合报道 被通胀所困，美联储愈发强硬。2022年内将加息四次是高盛的最新预测。市场望文生义，紧张押注。

当地时间1月11日，在国会山听证会期间，面对多位议员抛出的种种“通胀”相关问题，鲍威尔表示，若有必要，美联储将毫不犹豫地采取行动，以防止通胀根深蒂固，并达至确保充分就业的状态。“如有必要，我们将更快加息，美联储将灵活动用所有工具以应对通胀。”

面对再一次的涉嫌内幕交易风波，美联储副主席克拉利达(Richard H. Clarida)在1月10日宣布，其将于2022年1月14日辞去美联储理事一职，而他原本美联储理事任期将于1月31日届满。

如有必要，将更快加息

从12月政策会议后的发布会，到近期公开的会议纪要，再至鲍威尔连任听证会，美联储对通胀的态度逐步走强。

“高通胀对实现充分就业，以及触及可能给我们带来充分就业的长期经济扩张是一个严重威胁。”鲍威尔称，目前美国经济不再需要如此高度宽松的政策，而要吸引不积极寻找工作的美国人参与劳动力市场，需要长期的经济扩张，美联储需要将价格稳定下来。

鲍威尔预计，随着美联储逐步退出刺激，供应链瓶颈将在今年得到缓解，从而降低通胀。但他也表示，若通胀持续上升，美联储将更积极地加息。“我们不得不进一步提高利率，我们会的。”

鲍威尔称，2022年将是美联储采取措施实现货币政策正常化的一年，美联储可能会在今年晚些时候开始缩减其8.8万亿美元的债券和其他资产组合（缩表），而与过去10年缩减投资组合的经验相比，本次的过程可能更快。 

“委员会尚未确定具体时间，它取决于事态的发展，我认为我们必须对不断变化的环境持开放态度，也需要采取灵活弹性的货币政策以适应不符按变换的外部环境。” 他补充说。

瑞银预计美联储将于今年3月首次加息25个基点，并在6月、9月的政策会议中进一步加息25个基点，由此，9月底利率的目标区间将达到0.75%至1.0%。

“我们预期委员会将在5月的会议中宣布缩减资产负债表的决定。” 瑞银称，虽然这一时机可能会推迟到6月，但我们认为缩表将在7月的政策会议之前开始。总体而言，今年年中，美联储系统公开市场账户(SOMA)的资产持有量应会开始下降，因到期证券将不再完全被再投资所取代。

瑞银指出，委员会也面临着政治压力。而在这种情况下，若通胀未能如他们预期的那样得到缓和，与其冒着措手不及的风险，还不如谨慎地建议尽早采取措施，取消宽松的政策。

数据显示，美国12月失业率3.9%，好于预期的4.1%；12月季调后非农就业人口19.9万人，低于预期的40万人。美国劳工局将于1月12日公布12月CPI数据，市场预计CPI整体同比增速料达7.0%。美国11月CPI同比上涨6.8%，为1982年6月份以来最大同比涨幅。

当地时间11月22日，美国总统拜登表示，将提名鲍威尔连任美联储主席，同时任命美联储理事，鲍威尔连任最有力的竞争对手布雷纳德(Lael Brainard)为副主席。

美联储官员将无法把握市场时机

除了通胀，美联储信誉问题也是此次听证会的重点。截至目前，美联储高层内部，已有三位官员涉及违反“道德交易”，三者均提前离任。

民主党参议员沃伦在听证会中要求地方联储在1月17日前提供有关其官员个人金融交易的所有可获得的信息。

鲍威尔表示，将立即实施的新指导方针，以大幅改变官员交易活动的管理方式，使得他们无法把握市场交易时机。

美联储披露的交易记录显示，克拉里达在2020年2月24日卖出了至少100万美元的美国股票基金的股票，几天后又买入了同样数量的基金。此交易活动恰好发生在鲍威尔宣布美联储将准备采取积极行动，以应对新冠疫情对经济和金融市场造成的打击的前一天。

对此，美联储发言人表示，在审查材料时，副主席克拉里达发现了需要修正的疏忽错误，称相关基金也是在美联储道德官员事先批准的情况下交易。Clarida于2018年9月被任命为美联储副主席，原本任期至2022年1月31日。

此前，2021年10月，根据美联储披露的财务报表，达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）在2020年通过交易苹果、亚马逊和达美航空等多支资产价格均超过百万美元的股票获得丰厚的盈利；波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)则持有4家房地产投资信托基金的股份以及辉瑞、雪佛龙和美国电话电报公司(ATT)的股票，并多次购买和出售。

二者均于随后主动宣布提前卸任计划。卡普兰表示，出于对其财务的关注或成为对美联储工作的干扰，已决定退休。罗森格伦则以个人健康原因为由提前九个月退休。

面对公众与政策制定者对每年初内部质量的质询，美联储在2021年10月21日宣布了新的投资指导方针，其中包括在市场紧张时期禁止买卖股票。

根据新规，为了防止在投资决策的时机上出现任何利益冲突，政策制定者和高级职员在购买和销售证券时，通常需要提前45天提供通知，购买和销售证券需要事先获得批准，投资持有时间至少为一年。此外，在金融市场紧张加剧的时期，前者将不允许买卖任何金融资产。