监管要闻

一、银保监会：发布新修订的《保险公司非寿险业务准备金管理办法》

10月27日，银保监会发布了新修订的《保险公司非寿险业务准备金管理办法》（以下简称《办法》）。

银保监会有关部门负责人表示，原保监会于2005年颁布《保险公司非寿险业务准备金管理办法（试行）》（以下简称《试行办法》），此后出台了一系列配套的规范性文件。由于制定《试行办法》的时间较早，财险行业关于准备金计提的内外部环境发生了较大改变，其中的一些规定已不能完全适应当前的相关要求和市场变化，需要通过系统性的修订来进行完善。

一是会计准则等监管要求的变化是修订《试行办法》的外部客观要求。2009年开始实施的《关于保险业做好实施工作的通知》（以下简称《2号解释》）中关于非寿险业务未到期责任准备金、准备金的现金价值、准备金的风险边际等方面做出了新的要求。2016年开始实施的偿二代监管制度中关于非寿险准备金的口径与《2号解释》的规定一致。《试行办法》存在一些与以上两个制度不相适应的规定，因此需要进行相应修订。

二是修订《试行办法》是补齐准备金监管制度短板的内在需要。《试行办法》发布时，非寿险行业精算管理处于发展中的阶段，市场环境也比较简单，当时《试行办法》的发布主要是为了规范非寿险准备金的计提方法，而在内控管理、监督管理、法律责任等方面有所缺失。目前，非寿险行业精算管理已经相对成熟，非寿险准备金监管工作中出现的各种情况也愈加复杂，需要对非寿险准备金的监管制度及法律责任进行明确及细化。

二、海银资产注册资本减半，被中基协列为异常经营，尚有在管基金

国家企业信用信息公示系统显示，10月25日，海银资产管理有限公司（下称 “海银资产”）完成注册资本变更，从3亿元变更为1.5亿元。

与此同时，中基协披露，根据《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》（中基协发〔2018〕2号）的规定，海银资产处于异常经营状态。中基协提示，异常经营期间暂停受理该机构的基金备案申请。

值得注意的是，7月，海银资产关联的私募机构上海五牛股权投资基金管理有限公司、上海五牛锦迂投资管理有限公司、上海银领股权投资基金有限公司因不能持续符合管理人登记要求，已被中基协注销。

据中基协官网，海银资产尚未清算的基金包括海银月月盈私募投资基金、海银日日盈现金管理私募投资基金、海银日日盈现金管理1期私募投资基金，显示正在运作。

5月，海银资产股东变更，由海银金融控股集团有限公司（下称 “海银金融控股”）全资持有。海银金融控股对外投资包括西安海银网络小额贷款有限责任公司、上海原融资产管理有限公司、海银财富管理、豫商集团有限公司等。在海银财富上市体系内，磐盈资产也是注册私募管理人。中基协信息显示，磐盈资产也被列为异常经营。

报告期内，海银财富统计的活跃客户数为3.8万人，目前在87个城市有177家财富中心。截至27日收盘，海银财富股价为6.29美元/股，总市值1.76亿美元。

“固收+”新品发行

一、金鹰基金：金鹰年年邮享一年持有期债券基金正在发行

金鹰基金目前正在发行“固收+”策略新品——金鹰年年邮享一年持有期债券型基金。

据了解，金鹰年年邮享一年持有期债券基金的债券投资比例不低于基金资产净值的80%，稳固底仓；辅以精选个股，严控回撤的策略力求提升组合收益。基金以一年为约，即每笔份额锁定一年，锁定期间采取封闭运作机制。同时，有利于发挥基金经理“长跑”优势，执行既定长期投资策略，进一步提升收益空间，争取为基金份额持有人创造超越业绩比较基准的当期收益和长期回报。

值得一提的是，目前正在发行中的金鹰年年邮享债券基金的拟任基金经理龙悦芳，具有11年证券基金从业经验，超6年投资管理经验，目前担任金鹰基金固定收益投资部副总经理、基金经理。数据显示，截至9月28日，自2017年9月21日龙悦芳管理金鹰添瑞A至今，累计回报率为17.07%，同期业绩基准涨幅为14.83%；管理的灵活配置型基金金鹰鑫瑞A今年以来累计回报为10.63%，同期业绩基准涨幅仅为0.21%，超额收益显著。

二、招商基金： “瑞”系列再添新品 招商瑞泰一年持有期混合型基金发行在即

招商瑞泰一年持有期混合型基金即将于11月29日发行。该基金拟由王垠、余芽芳担任基金经理。

据了解，招商瑞泰一年主要投资于债券等固定收益类资产，股票等权益资产的投资比例不高于30%。管理人力争在追求组合资产长期稳定增长的基础上，通过权益投资增厚组合收益。具体来看，该基金将把握大类资产轮动，通过行业分散配置、精选个股谋求增强收益。此外，该基金还设置了一年最短持有期，有利于基金规模稳定。对基金经理来说，稳定的规模便于长期投资理念的贯彻执行，可更专注于大类资产配置和行业及个股选择；对持有人来说，最短持有1年一定程度上可减少追涨杀跌、频繁申赎造成的损失。

三、富国基金；“固收+”新添稳健型产品 富国安利90天滚动持有债券基金正在发行中

富国基金于10月18日推出富国安利90天滚动持有债基（A类代码：012823/C类代码：012824），中短债的投资策略和90天的滚动持有的设计成为该产品的两大亮点。 

据悉，该基金主要投资于债券，比例不低于基金资产的80％，不投资股票和可转债。从风险收益特征上看，该产品流动性强、风险较低，受权益市场波动影响较小。策略上，将主要采用中短债策略进行运作，主要投资于久期较短的债券资产，严格控制组合久期。在满足高流动性和低波动性的基础上，适度增厚收益。此外，富国安利90天持有债券基金还设置了90天的滚动持有期，对个人投资者而言，可在一定程度上可减少短期申赎行为，提升资产配置效率，“90天”也与传统银行理财产品周期的设置类似，符合个人投资者理财习惯。对基金管理人而言，持有期设计，给予基金经理相对宽裕的操作空间，有利于基金产品平稳运作，力争创造相对更高的收益。 

该基金的拟任基金经理张波，现任富国富钱包、富国短债、富国国有企业债等基金的基金经理，具备丰富的中短债投资经验。Wind数据显示，截至2021年6月30日，其代表作富国短债成立以来，超额收益显著，最近2年收益位于市场前1/3。 

业内人士表示，随着传统银行理财产品净值化转型，普通大众对具有稳健收益特征的理财产品需求日益强烈。富国安利90天滚动持有债券基金作为“稳健型”债券产品，兼顾收益和流动性，可满足个人投资者满足日益旺盛的大众现金理财需求。