相同资产分列前十大持仓?银行信息披露有待加强丨机警理财日报(11月26日)

2021年11月26日 12:02   21世纪经济报道 21财经APP   黄桂煊
在本期理财公司权益类公募产品近3月业绩TOP10榜单中,招银理财上榜3只产品,光大理财、信银理财和华夏理财各上榜2只产品,宁银理财上榜1只产品。

《机警理财日报》第202

据南财理财通最新数据,截至11月26日,全市场共发行理财产品数量163093只,产品风险等级主要集中在中低风险(二级)。其中,一级(低风险)的产品占比16.52%,二级(中低风险)67.78%,三级(中风险)14.51%,四级(中高风险)0.65%,五级(高风险)0.54%。

就投资性质来看,固收类产品占比77.9%,固收类产品仍是主流;混合类产品占比21.42% ;权益类产品占比0.68%;商品及金融衍生品类产品占比0.003%。

本期《机警理财日报》将聚焦银行理财公司的权益类公募产品进行分析。

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一、【理财风云榜】理财公司权益类公募产品-近3月净值增长率榜单

据南财理财通数据,目前理财公司存续的权益类公募产品共有15只。其中,光大理财有4只,招银理财和宁银理财各有3只、信银理财和华夏理财各有2只,贝莱德建信理财有1只。截至11月25日,存续期限3个月以上的有12只。

在本期理财公司权益类公募产品近3月业绩TOP10榜单中,招银理财上榜3只产品,光大理财、信银理财和华夏理财各上榜2只产品,宁银理财上榜1只产品。

从近3月产品收益来看,“招卓消费精选周开一号”排名首位,近3月净值增长率为18.23%,近3月年化波动率为9.94%,近3月最大回撤为2.31%。

从三季报来看,该产品三季度权益仓位有所提高,从二季度的68.2%提高到83.67%。具体来看,前十大持仓资产分别为贵州茅台、东材科技、台华新材、宁波银行、安琪酵母、恒帅股份、申洲国际、中国电建、泸州老窖、安井食品。

相比二季度,该产品三季度增配了纺织服装板块,包括锦纶一体化龙头台华新材和运动赛道优质龙头申洲国际;增配了汽车板块汽车零部件产业链公司恒帅股份。

管理人在三季报中表示,截至 9月末,相对基准,消费精选产品主要超配纺织服装、汽车、材料,低配白酒、家电等可选品。

对于四季度展望,管理人表示,消费板块四季度触底,2022年迎来复苏。“目前消费精选所持仓的公司主要分为三类:(1)大消费类组合:包括纺织服装、汽车、高端白酒、必选食品、消费服务等,我们依然超配体育服饰和汽车零部件,看多明年体育和汽车板块机会;(2)符合国家政策导向的专精特新型公司;(3)新制造及新能源板块,我们认为这些公司虽受限电影响了短期业绩,但是不改变公司长期基本面情况,且依然是政策鼓励和业绩景气的方向。”管理人表示。

事实上,随着理财公司产品运作报告披露,课题组也发现,某些理财公司产品前十大持仓资产存在资产相同但分开列举的现象。

对此,课题组也采访了多家理财公司。从各家理财公司调研来看,该现象主要有以下四点原因,第一是因为买入时间不同而分列;第二是因为代码不同而分列;第三是因为交易市场不同而分列;第四是因为系统原因而分列。

具体来看,此前南财理财通课题组发现,某纯固收产品分列两项非标资产,而该产品所属理财公司也表示,是由于买入时间不同而分列。

而也有理财公司产品部人士表示,代码没有统一是很大的痛点,需要手动整理数据。

“这其实是一个挺要命的问题,我们也竭力避免。”某理财公司产品部人士表示,出现这种情况是因为不同的通道投了同一个资产,但是穿透后没有做好合并。主要是因为在不同通道估值表里,同一个资产的代码有可能不一样,种种原因导致没有合并资产。

那么同一个资产为何会出现不同代码?该产品部人士向课题组提起自家遇到的实际情况。“比如我们通过不同的通道投资了同一只股票,那么股票实际上在不同的托管系统里面,代码可能是不一样的。以“贵州茅台”为例,代码有可能是600519.sh、600519.SH或SH00600519,合并的时候需要很大的人工干预成分。所以资管产品穿透管理的难度相当高,我们的信息披露压力也很大,很多无法依靠系统,需要手工整理。”

而另一理财公司投研部负责人也提到,如果是投了债券分列有可能是因为债券的交易市场不同,银行间交易市场和交易所交易市场的代码不同,所以在系统中就没有合并一起。但如果是股票的话,这种情况并不常见。“我们都是通过系统直接整理的,不需要人工干预。”该投研部负责人表示。

也有某理财公司股票投资部的人解释称,“这要看各家的系统,有些系统可以把资管计划穿透披露,有些系统没法把资管计划穿透,所以如果直投部分和委外部分投资了同一类资产,也会把直投和委外的资产分开表示。”

而上述投研部负责人也表示,理财公司的信息披露仍然没有公募基金成熟,目前对于是否穿透披露也没有强制性的要求,而且不同投资者对于信息披露的诉求也有差异。出现相同资产没有合并的现象有很多因素,理财公司的信披口径也有待统一。

课题组认为,理财公司前十大资产出现的未合并现象容易引发投资者误解,信息披露的透明度有待加强,理财公司业务技术系统的建设也需逐步提高。

课题组选取了近期发售的5只理财新品供大家参考。其中,光大理财的“阳光金25M丰利增强1期”值得关注。该产品业绩比较基准为4.25%-5.25%,投资性质为固定收益类,运作模式为封闭式净值型,个人投资者1元起投,机构投资者10万元起投,风险等级为R3(中等风险),投资周期为25个月。产品认购期为11月24日-12月1日。

投资策略上,该产品底层资产主要投资于债项评级为AAA的资产证券化产品以及主体优质的非标资产,“增强”标的选择上以优质的基础设施REITs为主。

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《机警理财日报》是南财理财通、21世纪经济报道旗下投资理财专栏,旨在帮投资者守好“钱袋子”。课题报道组长期关注银行理财,并搭建独有理财数据库,欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重,周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品,每周一至周五更新,移动端内容尽在21财经APP,平面内容尽在《21世纪经济报道》报纸【南财理财通】专栏,敬请关注!

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数据分析师:张稆方

实习生:张逸翔

研究总监:丁尽勉

栏目主编:汤懿兰

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